供需錯配，剛需開啟智能立體車庫藍海市場

我國停車市場面臨嚴重車位供需不匹問題，車位供需矛盾不斷擴大。以此為背景，相對傳統車位具有成本、空間利用率等明顯優勢的立體車庫成為替代首選，帶來行業巨大潛在替代空間。

需求端：龐大機動車數量引致巨大車位需求。2015年我國機動車保有量和汽車保有量分別達2.79億輛、1.72億輛，同比分別增長5.88%和11.35%，催生巨大的車位需求；同時，考慮到我國我國千人汽車保有量遠低于主要發達國家（僅為德國的約1/10、韓國的約1/5），未來汽車保有量仍將繼續增長。

供給端：諸多因素合力致供給滯后需求增長。我國停車產業主要矛盾在于供給嚴重滯后，主要制約因素包括三大方面：

1）停車場建設配套用地供給不足；

2）原有車位配建標準滯后，發達國家車位配比為1:1.3，而我國大城市僅1:0.8，小城市更是只有1:0.5；

3）停車場收費實行政府指導價，收入增長空間受限，導致停車場投資回報率較低，社會資本進入意愿不足。

此外，審批困難、資金不足也是重要原因。

2014年底主要城市停車位缺口情況

車位供需矛盾不斷凸顯，停車位缺口持續擴大。據發改委數據，我國停車位缺口保守估計超過5000萬個，且這一缺口逐步擴大。相較傳統停車場，立體車庫具有建設周期短、成本低、土地節約、停車效率高及智能化等諸多優勢，從而成為傳統停車位的優勢替代產品，未來替代空間廣闊。

立體車庫應用范圍包括住宅小區、公建配套、單位自用三大板塊，2015年，我國機械式泊車位新增供應總量為61.73萬個，其中住宅小區、公建配套和單位自用分別為38.61萬個、14.71和8.42萬個，占比分別為62.5%、23.8%和13.7%。按上述三大板塊測算，伴隨國家停車場建設政策密集出臺催化效應顯現，預計未來3年行業增速將達到30%-40%，到2022年市場空間有望接近千億。

外生動力：政策穩步推進，行業桎梏逐步破除

停車行業行業的發展需要市場和政府“兩只手”合力，但在目前市場失靈情況下，單純指望市場力量解決停車產業痼疾或難實現，政府調控成為行業紓困關鍵所在?？尚械慕鉀Q路徑是：政府充分發揮宏觀調控作用，出臺相關配套支持政策，理順市場機制，解決行業發展痛點，從而引導產業走上良性循環道路。

15年下半年以來，國家層面相繼出臺了一系列促進停車產業發展政策，內容聚焦于土地配套供給、資金投入、PPP建設模式、定價機制、停車設備高端制造、停車智能信息化等方面。值得關注的是，發改委于2016年1月印發了《加快城市停車場建設近期工作要點與任務分工》的通知，對各項相關操作性政策的出臺規定了最后完成時間，大部分政策的完成時間集中在2016年6月，最遲也將在2017年12月完成。操作性政策的不斷出臺有望成為停車產業高速發展的催化劑，助力立體車庫行業加速崛起。

行業發展主要矛盾在于供給，其最終能否解決有賴外生政策及內生投資回報率兩方面因素，其中，政策居于關鍵地位，尤以資金、土地和定價機制最為重要。

除國家層面已出臺的綱領性文件外，統計結果顯示，15年8月至今，全國已有28個省級行政區出臺停車產業相關政策，具體內容來看：1）靈活多樣方式保障土地供給；2）推進停車產業化，PPP模式和專項債發行穩步推進，截止16年2季度末，專項債核準發行額度超878億，已發行超330億；3）市場調節定價，允許配建商業項目打造停車場多元收入渠道。政策穩步推進顯示地方政府對停車場建設持較積極態度，有助破除停車產業發展桎梏。

車位供需矛盾不斷凸顯，停車位缺口持續擴大。據發改委數據，我國停車位缺口保守估計超過5000萬個，且這一缺口逐步擴大。相較傳統停車場，立體車庫具有建設周期短、成本低、土地節約、停車效率高及智能化等諸多優勢，從而成為傳統停車位的優勢替代產品，未來替代空間廣闊。

立體車庫應用范圍包括住宅小區、公建配套、單位自用三大板塊，2015年，我國機械式泊車位新增供應總量為61.73萬個，其中住宅小區、公建配套和單位自用分別為38.61萬個、14.71和8.42萬個，占比分別為62.5%、23.8%和13.7%。按上述三大板塊測算，伴隨國家停車場建設政策密集出臺催化效應顯現，預計未來3年行業增速將達到30%-40%，到2022年市場空間有望接近千億。

外生動力：政策穩步推進，行業桎梏逐步破除

停車行業行業的發展需要市場和政府“兩只手”合力，但在目前市場失靈情況下，單純指望市場力量解決停車產業痼疾或難實現，政府調控成為行業紓困關鍵所在?？尚械慕鉀Q路徑是：政府充分發揮宏觀調控作用，出臺相關配套支持政策，理順市場機制，解決行業發展痛點，從而引導產業走上良性循環道路。

15年下半年以來，國家層面相繼出臺了一系列促進停車產業發展政策，內容聚焦于土地配套供給、資金投入、PPP建設模式、定價機制、停車設備高端制造、停車智能信息化等方面。值得關注的是，發改委于2016年1月印發了《加快城市停車場建設近期工作要點與任務分工》的通知，對各項相關操作性政策的出臺規定了最后完成時間，大部分政策的完成時間集中在2016年6月，最遲也將在2017年12月完成。操作性政策的不斷出臺有望成為停車產業高速發展的催化劑，助力立體車庫行業加速崛起。

行業發展主要矛盾在于供給，其最終能否解決有賴外生政策及內生投資回報率兩方面因素，其中，政策居于關鍵地位，尤以資金、土地和定價機制最為重要。

除國家層面已出臺的綱領性文件外，統計結果顯示，15年8月至今，全國已有28個省級行政區出臺停車產業相關政策，具體內容來看：1）靈活多樣方式保障土地供給；2）推進停車產業化，PPP模式和專項債發行穩步推進，截止16年2季度末，專項債核準發行額度超878億，已發行超330億；3）市場調節定價，允許配建商業項目打造停車場多元收入渠道。政策穩步推進顯示地方政府對停車場建設持較積極態度，有助破除停車產業發展桎梏。

初步統計，2015年8月至今全國已有28個?。ㄖ陛犑?、自治區）出臺了停車場建設相關政策。

內生驅動：盈利能力增強，強化行業上升動能

盈利性是行業可持續增長的根本動力。原有格局下，停車場投資回報率低、回收期長，社會資本進入意愿不足，成為車位供需矛盾擴大的重要原因之一。不過，在國家停車產業化政策指引下，政策鼓勵社會資本以PPP模式進入停車場建設領域，同時通過改革停車收費機制、提供政策補貼以及允許開放停車場商業運營等方式保障投資方投資收益，從而吸引社會資本進入。

在此，通過對重慶市兩種不同商業模式的立體停車場PPP項目進行測算發現：

單一停車費收入來源項目（不配建商業），50%使用率前提下，項目投資收益率和回收期分別約15%、7年；

實行市場調價、配建商鋪、廣告屏和充電樁等商業的多收入渠道項目，投資收益率升至約20%，回收期縮短至5年。

立體車庫盈利能力的核心影響因素為：停車場實際使用率、收費定價機制和商業項目配建與否。與此相關政策出臺落地有序，盈利能力有望增強。內外動力齊聚，_行業量變提速，目前，入庫停車場PPP項目超163個，投資額超677億元（立體停車樓項目超19個，金額超71億元）。結合地方出臺政策，與立體車庫盈利能力相關的核心政策歸納如下：

停車場使用率：具體措施聚焦于三個方面，1）“互聯網+停車”；2）提升提升停車設備高端制造水平；3）逐步減少路內停車泊位，加強違法停車治理。

停車收費定價機制：目前政策對停車收費機制的主要觀點為：發揮價格杠桿作用，逐步縮小政府定價范圍，由社會資本與政府共同投資的新建停車設施，車輛停放服務收費按照“誰投資、誰受益”的原則實行市場調節價，由投資經營者根據市場因素和停車高低峰時段自主定價。

商業配建項目：1）公共停車場在符合相關要求前提下，可經營廣告、智能提貨柜等配套增值服務項目，商業配套面積在20%左右；2）部分地方允許投資商出售一定比例車位，同時，伴隨新能源汽車產業發展，停車場配備充電樁將成為趨勢。

未來趨勢：動力轉換，“產品+運營”打造核心競爭力

外生政策疊加內生盈利能力驅動下，智能立體車庫行業有望迎來發展轉折點，步入加速成長周期。在停車產業化政策方向指引下，智能立體車庫行業在應用領域分布、產品結構等方面已逐漸呈現出新趨勢，具體來看：

住宅配建占比趨降，公建配套占比上升且保持較快增速。目前，立體車庫主要分布于住宅小區，但在停車產業化政策指引下，公建配套由于更適于產業化方向，成為未來主要增長方向，板塊占比有望明顯提升，立體車庫也將直接受益。近年來，機械停車設備新增項目公建配套占比持續上升，15年升至24.80%，同時，公建配套泊位同比增長17.23%，近5年平均增速超過30%以上。

高端塔庫、巷道堆垛等產品快速增長。由于立體車庫在公建配套領域占比提升、增速加快。受益于此，近年來高端塔庫、巷道堆垛式、平面移動式泊位數增速持續加快，15年同比增速分別達50.01%、35.08%和32.03%，而相對低端的升降橫移和簡易升降式產品增速持續下滑。

停車產業化，“設備+運營”雙向延伸打造核心競爭力。行業競爭加劇疊加停車產業化政策指引下，具備較強技術實力、資金實力的制造商正越來越多進入停車場運營領域，“設備+運營”全產業鏈發展模式將有助打造行業壁壘、提升核心競爭力。根據2015年中國停車網發布的停車設備和服務公開招標和中標信息，得益政府對PPP模式的鼓勵，停車場投資運營PPP項目出現顯著增長，15年停車場投資運營PPP招標項目達57條，相比14年實現3倍增長。

內外機制驅動下，智能立體車庫行業正迎來快速成長期，市場規模有望爆發增長。發展趨勢來看，未來公建配套將成為行業最大增長引擎，帶動停車場投資運營市場迎來快速增長；高端產品有望放量增長、占比提高；具備較強技術實力、資金實力的核心廠商進入后端運營領域將大勢所趨，“產品+運營”全產業鏈布局。